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[中信建投:买入]2019年半年报点评:扣非业绩高速增长 器械板块加速增长
发布时间:2019-09-07 17:26购彩平台app哪个最好:未知浏览:字体:

  

[中信建投:买入]2019年半年报点评:扣非业绩高速增长 器械板块加速增长

  

[中信建投:买入]2019年半年报点评:扣非业绩高速增长 器械板块加速增长

  [中信建投:买入]2019年半年报点评:扣非业绩高速增长 器械板块加速增长

  公司过去几年维持30%以上的高增长,展望未来几年,公司短中长期产品布局丰富,高增长的持续性较强。短期来看,公司2019年器械和药品板块维持快速增长,Neovas上市实现高增长;2020年开始,在可降解支架放量和高增长的同时,公司药物球囊、左心耳封堵器、甘精胰岛素等产品逐步开始贡献业绩。根据公司的长期发展战略,现阶段积极发展心血管大健康产业,同时积极战略规划布局、研发培育未来支撑未来5-10年增长的人工智能AI医疗产业和肿瘤免疫治疗产业。随着公司在各领域布局的丰富产品线逐步步入收获期,未来几年的高增长具备较强的持续性。我们预计2019-2021年营业收入为84.79、111.33、144.40亿元,同比增长33.4%、31.3%、29.7%;归母净利润分别为16.61,21.97,28.75亿元,增速为36.3%、32.3%、30.8%,对应PE为28、21和16倍,维持增持评级。

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  2019年上半年公司毛利率73.3%,上升0.5个百分点,基本持平。公司管理费用同比增长34.88%,主要系系报告期内公司继续加大产品的市场推广力度,导致市场推广服务费等增加;公司销售费用率24.44%,与去年上半年基本持平;公司财务费用同比增长52.71%,主要系报告期内各项借款债券等的平均余额较上年同期有较大提高所致;经营活动现金流同比增加31.59%,主要系随着业务规模的扩大,整体经营活动现金净流入保持了增长的趋势。

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标签:建培器械

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